Aksa Akrilik Kimya Sanayii A.Ş. (AKSA) 2025 yılı 2. çeyrek finansal sonuçlarının kamuya açıklanmasının ardından Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’den Şirketin finansal tabloları için değerlendirme geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Aksa Akrilik Kimya Sanayii A.Ş. hisse haberleri
Deniz Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Değerlendirme: Olumsuz; Aksa Akrilik 2Ç25’te 6.964 milyon TL gelir (Konsensus: 7.057 milyon TL / Deniz Yatırım: 7.242 milyon TL), 1.104 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 1.011 milyon TL / Deniz Yatırım: 1.027 milyon TL) ve 23 milyon TL net zarar (Konsensus: 142 milyon TL / Deniz Yatırım: 133 milyon TL) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 2Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 89 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar✓ Karlılık marjında iyileşme.■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar✓ Yıllık bazda daralan satış geliri, zayıf beklentiler ve artan net borç pozisyonu.■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz→ 2Ç25 finansallarında, FAVÖK yıllık bazda daralmaya devam ederken, net borç pozisyonunda sınırlı artış görüldü. Bu çerçevede, finansal sonuçların hisse performansı üzerinde sınırlı olumsuz etki yaratacağı düşüncesindeyiz.■ Aksa Akrilik 2Ç25’te yıllık bazda %19 azalışla 6.964 milyon TL satış geliri kaydetti.■ Şirket, 6A25’te %76 kapasite kullanım oranı ile çalışmıştır.■ Akrilik elyaf, 2025’in ilk yarısında zayıf talep koşullarından etkilenmiştir. Çin menşeli ürünlerin agresif fiyat politikaları, sektörde kârlılık marjlarını baskılamaya devam etmiştir. Teknik elyaf segmentinde, hem ihracat hem de ürün çeşitliliği açısından büyüme trendi sürmektedir. Dış mekân ve endüstriyel kullanım alanlarında pazar payı korunurken, iç mekân segmentinde artan tüketici talebiyle pozitif ivme yakalanmıştır. Özellikle ABD pazarındaki ekonomik toparlanma, satışları doğrudan desteklemiştir. DowAksa, yılın ilk yarısında küresel talepteki dalgalanmalara rağmen, kontratlı satış yapısının sağladığı gelir akışı sayesinde yüksek kapasite kullanımını korumuştur. Operasyonel kârlılık güçlü seyretmiş, ancak, yatırım kaynaklı amortisman giderleri ve finansman maliyetleri net kârı sınırlamaya devam etmiştir. Temmuz 2025 itibarıyla DowAksa’nın %100’ü Aksa Akrilik bünyesine katılmıştır.■ FAVÖK yıllık %15 azalışla 1.104 milyon TL, FAVÖK marjı da brüt kar marjında gerçekleşen ivme paralelinde 0,8 puan artışla %15,8 seviyesinde gerçekleşti.■ Şirket, 2Ç25’te 23 milyon TL net zarar açıkladı (2Ç24: 19 milyon TL net kar). Net finansman giderindeki artış net zarar pozisyonunda etkili oldu.
■ Şirket, 2Ç25’te 144 milyon TL net diğer gelir (2Ç24: 7 milyon TL net diğer gider), 1.020 milyon TL net finansman gideri (2Ç24: 752 milyon TL net finansman gideri) ve 256 milyon TL vergi geliri (2Ç24: 163 milyon TL vergi gideri) kaydetti. Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 89 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.■ Haziran 2025 sonu itibariyle Şirket’in 5.925 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (Mart 2025 sonu: 4.206 milyon TL net borç). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 1,4x oldu (Mart 2025 sonu: 1,0x net borç/FAVÖK).■ Ayrıca, Aksa Akrilik, 2025 yılına ilişkin beklentilerini korudu. Buna göre, Şirket, 2025 yılında konsolide 850 milyon USD mertebesinde satış geliri (ana ham madde fiyatlarına göre değişkenlik gösterebilir), %80 (+/-5 puan) düzeyinde kapasite kullanım oranı ve %12-16 seviyesinde FAVÖK marjı öngörmektedir. 2025 yılı için bütçelenen yatırım harcamalarının tutarı ise 75 milyon USD (+/- 10 milyon USD) seviyesindedir. Söz konusu rakamlar, eldeki mevcut verilere dayalı olarak yönetimin beklentilerini yansıtmaktadır. Şirket’in gerçek performansını önemli ölçüde etkileyebilecek olaylar ve belirsizliklere bağlı olarak gerçek sonuçlar farklılık gösterebilir.■ Genel değerlendirme: 2025 tahminlerimize göre AKSA hissesi 8,4x FD/FAVÖK çarpanı ile işlem görmektedir. Şirket, 2Ç25 finansallarının ardından bugün telekonferans gerçekleştirecek. Hisse, yıl başlangıcından bu yana BIST 100 endeksinin %26 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 74,1x F/K ve 10,8x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.”
Borusan (BRSAN) bedelsiz sermaye artırımı potansiyeli
Deniz Yatırım yasal uyarısı: Bu rapor/e-posta içerisinde yer alan değerlendirmeler Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak genel nitelikte hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve hiçbir şekilde alış veya satış yapılması yönünde yönlendirme olarak değerlendirilmemelidir. Deniz Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit etmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk okuyucuların kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Deniz Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Deniz Yatırım ve DenizBank Finansal Hizmetler Grubu çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bu rapor/e-posta içerisinde yer alan bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler sermaye piyasası aracına yönelik bir yatırım tavsiyesi, alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
