Erdemir Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. (EREGL) 2025 yılı 2. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Marbaş Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Erdemir Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları T.A.Ş. hisse haberleri
Marbaş Menkul değerlendirmesi şu şekilde; “Toparlanma olsa da yeterli değil: EREGL 2025 2.çeyrekte 41.4mlr TL hasılat, 4.1 mlr TL FAVÖK, 1.3mlr TL net kar ile beklentilerin üzerinde sonuçlar açıklasa da satış anlamında piyasa beklentisinin aşağısında kalmıştır. Satış kırılımına baktığımız zaman 2Q25’de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %17.9 daralma gerçekleştiğini görmekteyiz. İç Pazar satışlarında %17.6’lık daralma gözlemlenirken y.dışı satışlarda ise %23.5’luk daralma gerçekleşmiştir. Ton bazlı satışlarda ise toplam daralma %9.6 olarak gerçekleşirken 1.739m ton olarak gerçekleşmiştir. Yassı mamül satışları ise %10.9 daralma gösterirken uzun mamül satışları %3.2 büyüme göstermiştir.
Sektöre baktığımızda 2025 Haziran ayında dünya ham çelik üretimi yıllık bazda %5.8 düşüş gösterirken yılın ilk yarısında geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %2.2 daralma göstermiştir. En büyük oyuncu olan Çin’in üretimi %9.2 daralırken, Türkiye’ye baktığımızda 2025 Haziran ayında yıllık üretimin %3.5 daraldığını görmekteyiz. EREGL özelinde iç pazarın ve küreselin üzerindeki daralmayı negatif yorumlamaktayız. Emtia fiyatlarına baktığımız zaman 1Q25’den sonra aşağı yönlü ivmenin 2Q25 boyu sürdüğünü görmekteyiz. Şirketin satış hacmi ve ürün fiyatlarındaki beklentilerin aşağısında gelen sonuçlarla beraber satış yönlü konsensüsün aşağısında kalındığını görmekteyiz. Şirket 2Q25’de ton başı favok rakamı %25 artışla 64$ olarak gerçekleşmiştir.( Marbaş beklenti 56$) Karlılığa baktığımızda emtia fiyatlarındaki düşüşten kaynaklı çeyreklik anlamda brüt kar marjında toparlanmanın etkisiyle beraber bir ivme görsek de 2Q25’de faaliyet giderlerindeki artıştan kaynaklı pozitif etkinin törpülendiğini görmekteyiz.
Beklenti üzeri gelen ton başına favok rakamı ile piyasa ortalamasının üzerinde FAVOK açıklansa da hem yukarıdaki etkiler hem de yüksek borçluluk yapısının getirmiş olduğu finansman giderleri baskısı sonucu vergi öncesi zarar açıkladığını görmekteyiz. Net Kar rakamına giderken ise ertelenmiş vergi gelirlerinin etkisiyle birlikte piyasa beklentisinin üzerinde bir karlılık görmüş olduk. Borç yapısına baktığımızda ise çeyreksel anlamda finansal borçlarda %6’lık bir artış görürken net borçta ise nakit pozisyon değişimlerinden kaynaklı %8’lik bir azalma görmekteyiz. Şirket 3.3x NetBorç/FAVOK çarpanıyla işlem görmektedir.Genel olarak baktığımızda sonuçları NÖTR değerlendirmekteyiz. Çeyreklik anlamda hacim bazlı beklentilerin aşağısında sonuçlar görürken ton başı favok’ün ise piyasa beklentisinin hafif üzerinde 64$ seviyesinde gerçekleştiğini izliyoruz. Toparlanma görsek de yeterli olmamakla beraber Çin’in etkisiyle fiyatlardaki zayıf seyrin devamını izlemekteyiz.”
Altınay Savunma (ALTNY) hisse yorumu ve teknik analizi
Marbaş Menkul yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler Marbaş Menkul Değerler tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Yatırım sinyal,bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan sinyal, yorum ve tavsiyeler, herhangi bir yatırım aracının alım satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve sadece burada yer alan bilgilere ve sinyallere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan sinyaller, fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm sinyal ve veriler, Marbaş Menkul Değerler tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu sinyal ve kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan ve zararlardan Marbaş Menkul Değerler sorumlu değildir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
