Avrupakent Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. (AVPGY) 2025 yılı 2. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Avrupakent Gayrimenkul Yatırım Ortaklığı A.Ş. hisse haberleri
Ak Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Daha güçlü kârlılık sayesinde beklenti üstü net kazanç: Avrupakent GYO, 2Ç25’te 1,07 milyar TL net kâr açıkladı (AK: 907 milyon TL); geçen yıl aynı dönemdeki 6,33 milyar TL net kâra kıyasla belirgin düşüşte. Bunda geçen seneki 5,79 milyar TL’lik yeniden değerleme kazancının etkisi vardı. Hasılat, güçlü konut teslimatları (2Ç24’teki seviyesinin ~4,5 katı) ve tekrarlayan gelirlerde %67,8 artışla yıllık bazda %107 yükselerek 1,75 milyar TL’ye ulaştı (AK: 1,72 milyar TL). FAVÖK, güçlü ciro büyümesi sayesinde yıllık %65 artışla 1,15 milyar TL oldu (AK: 754 milyon TL). Tahminlerimizden sapmaların başlıca nedenleri: (i) konut teslimatlarından beklenti üstü brüt kârlılık olurken, (ii) beklentimizden hafif yüksek vergi gideri net kârdaki pozitif sürprizi sınırladı.
Ertelenmiş gelir etkisinden arındırılmış net nakit 0,6 milyon TL net borç olarak gerçekleşti. Şirket 2Ç25’te 600 milyon TL temettü dağıttığından çeyreklik bazda net nakitte gerileme gözlendi.Ertelenmiş vergi yükümlülüğü 2Ç25 itibarıyla 9,21 milyar TL’ye ulaştı. Yeni vergi düzenlemeleri, GYO’ların yasal ve TFRS finansalları arasındaki geçici zaman farkları nedeniyle ertelenmiş vergi kaydetmesine neden oldu. Avrupakent GYO’nun ertelenmiş vergi yükümlülüğü 9,21 milyar TL’ye (piyasa değerinin ~%34’ü) yükseldi ve çeyrek bazda %6 reel artış göstermiş oldu. Yeni getirilen GYO vergi düzenlemelerinin dikkatli bir şekilde yorumlanması gerektiğini düşünüyor ve iki önemli hususu vurgulamak istiyoruz. İlk olarak, yasal vergi oranı temettü dağıtmayanlar için %30, temettü dağıtanlar için %10 iken, ertelenmiş vergi yükümlülükleri %30 vergi oranı varsayımıyla kaydedilmiştir. İkinci olarak, ticari GYO’lar kira getirili gayrimenkulleri uzun vadeli olarak portföylerinde tutmaktadır, bu da ertelenmiş vergi yükümlülüklerinin ancak satış durumunda gerçekleşeceği anlamına gelmektedir. Bu tür satışların gerçeğe uygun değerinden önemli iskontolarla gerçekleşmesi mümkün olmayacağından, ilgili vergi yükümlülüklerinin NAD iskontosunda daralma olmadan nakit çıkışı ile sonuçlanmasını beklemiyoruz.Yorum: Tavsiyemizi “Endeks Üzerinde Getiri”dan “Nötr”e indiriyoruz. Hisse, hesapladığımız net aktif değerine göre 0,75x PD/NAD çarpanıyla işlem görüyor.”
Yarın bir şirket yüzde 100 oranında bedelli sermaye artırımı yapacak
Ak Yatırım yasal uyarısı: Bu rapor, Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, hiçbir şekilde veya suretle alış veya satış teklifi olarak değerlendirilmemelidir. Ak Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit ettirmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Ak Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Ak Yatırım’ın ve Akbank’ın tüm çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler, bir yatırım tavsiyesi, yatırım aracının alımsatım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve Yatırım Danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Bunlara ilaveten, Ak Yatırım, raporların Internet üzerinden e-mail yoluyla alınması durumunda virüs, hatalı gönderim veya diğer herhangi bir teknik sebepten dolayı alıcının donanımına veya yazılımına gelebilecek herhangi bir zarardan dolayı sorumlu tutulamaz.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
