Türk Traktör ve Ziraat Makineleri A.Ş. (TTRAK) 2025 yılı 2. çeyrek finansal sonuçları 29 Temmuz günü kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Türk Traktör ve Ziraat Makineleri A.Ş. hisse haberleri
Deniz Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Değerlendirme: Olumsuz… Türk Traktör, 2Ç25’te 12.489 milyon TL gelir (Konsensus: 12.236 milyon TL), 1.232 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 1.107 milyon TL) ve 338 milyon TL net kar açıkladı (Konsensus: 305 milyon TL). Muhasebe değişikliği nedeniyle 2Ç25 finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 591 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar✓ Beklentilerin hafif üzerinde açıklanan FAVÖK ve net kar■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar✓ Reel anlamda azalan FAVÖK ve net kar, finansman giderindeki artış, beklentilerde yapılan aşağı yönlü revizeler■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz→ 2Ç25 döneminde açıklanan finansal sonuçları karlılık açısından olumsuz olarak değerlendirirken, Şirket’in adet bazında satışlarının ise, 1Ç25 döneminde olduğu gibi, geri çekildiğini görmeye devam etmekteyiz. Bu durumun, önceki dönemlerde kaydedilen rekor satışların yarattığı baz etkisi ile olsa da, yatırımcı algısı üzerinde kısa/orta vadede baskı yaratmaya devam edeceğini düşünüyoruz. Diğer taraftan, beklentilerde yapılan aşağı yönlü revizeleri de göz önünde bulundurduğumuzda hisse performansı üzerindeki baskının derinleşebileceğini düşünüyoruz. Bu durum, modelimizde yukarı yönlü potansiyel bulunmasına rağmen, AL olan önerimizi TUT’a çekmemize şu aşamada neden olmaktadır.■ Türk Traktor, 2Ç25’te yıllık bazda %41 azalışla 12.489 milyon TL satış geliri kaydetti. 6A25 döneminde Şirket’in, geçen seneye kıyasla, yurt içi yerli traktör satışları adet bazında %44, yurt içi ithal traktör satışları %57 ve ihracat ise %37 azaldı.■ FAVÖK 2Ç25’te yıllık %66 azalışla 1.232 milyon TL seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı 7,2 puan azalışla %9,9 oldu. Brüt kar marjında gerileme görülmesi ve faaliyet giderlerinin artması FAVÖK performansının düşmesindeki asıl etki oldu.■ Şirket, 2Ç25 döneminde yıllık bazda %87 azalışla 338 milyon TL net kar açıkladı (1Ç25: 251 milyon TL net kar, 2Ç24: 2.621 milyon TL net kar). Enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 591 milyon TL’lik olumlu etki oluştu. Diğer taraftan, finansman gideri net kar üzerinde baskı kurdu.■ Haziran 2025 sonu itibariyle Şirket’in 7.549 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (Mart 2025: 3.757 milyon TL net borç pozisyonu). Aynı dönemde net borç/FAVÖK rasyosu ise 1,2x oldu (Mart 2025: 0,4x net borç/FAVÖK). Şirket’in 5.141 milyon TL’lik temettü ödemesi nakit üzerinde baskı yarattı
■ 6A25 döneminde 1.148 milyon TL maddi duran varlık yatırımlarından kaynaklı nakit çıkışı görüldü.■ Şirket, 2025 yılına ait beklentilerini güncelledi. Buna göre; i) Türkiye toplam traktör pazarı açısından büyüklüğünün 40 bin – 46 bin adet (önceki 42 bin – 48 bin adet) ii) Türk Traktör için 18 bin – 22 bin yurt içi satışı (önceki 20 bin – 24 bin adet) iii) Türk Traktör için 10 bin – 12 bin yurt dışı satışı (önceki 11 bin – 13 bin adet) iv) 75 – 100 milyon Dolar (önceki 140 – 160 milyon Dolar) yatırım harcaması olması yönündedir.■ Genel değerlendirme: Şirket’in paylaştığı beklentiler çerçevesinde, Türk Traktör için AL olan önerimizi TUT’a çekiyoruz. 2025 tahminlerimize göre TTRAK hissesi 8,2x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmektedir. Hisse, yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %22 altında performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse 28,1x F/K ve 10,8x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.”
Tüpraş (TUPRS) hisse yorumu ve hedef fiyatı
Deniz Yatırım yasal uyarısı: Bu rapor/e-posta içerisinde yer alan değerlendirmeler Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak genel nitelikte hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve hiçbir şekilde alış veya satış yapılması yönünde yönlendirme olarak değerlendirilmemelidir. Deniz Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit etmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk okuyucuların kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Deniz Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Deniz Yatırım ve DenizBank Finansal Hizmetler Grubu çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bu rapor/e-posta içerisinde yer alan bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler sermaye piyasası aracına yönelik bir yatırım tavsiyesi, alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Buradaki içeriğin hiçbir bölümü Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, hiçbir şekil ve ortamda yayınlanamaz, alıntı yapılamaz ve kullanılamaz. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
