Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. (PGSUS) 2025 yılı 2. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. hisse haberleri
İntegral Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Pegasus Hava Taşımacılığı A.Ş. (PGSUS), 2Ç25 döneminde 5.132 milyon TL net kar açıkladı. Piyasa beklentisi şirketin bu dönemde 6.025 milyon TL net kar açıklaması yönündeydi. Şirketin net karı yıllık bazda %28,4 artış gösterirken, net kar marjı ise yıllık bazda 1,7 puanazalış göstererek %13,4 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin satış gelirlerinde yaşanan büyüme, yatırım faaliyetlerinden net gelirdeki artış ve esas faaliyet dışı finansal gelirler kaleminin pozitif katkısı net karı pozitif etkileyen unsurlar olarak öne çıktı. Satışların maliyetinin ciroya oranının artması, operasyonel giderlerdeki artış, diğer faaliyet zararındaki büyüme ve ertelenmiş vergi gideri de net karı baskılayanunsurlar oldu.
Satış gelirleri yıllık bazda %44,6 artış gösterdi: 2Ç25 döneminde şirketin satış gelirleri, yıllık %44,6 artış göstererek 38.425 milyon TL’ye yükseldi. Piyasa beklentisi şirketin bu dönemde 37.894 milyon TL satış geliri elde etmesi yönündeydi. Şirketin satış gelirleri piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşirken, bir önceki çeyreğe göre ise satış gelirleri %62,9 artış gösterdi. Brüt kar yıllık %24,8 artışla 8.133 milyon TL olurken, brüt kar marjı yıllık 3,4 puan azalışla %21,2 seviyesinde gerçekleşti. Brüt kar marjındaki azalışta satışların maliyetinin ciroya oranının artması etkili oldu.FAVÖK 10.667 milyon TL oldu: FAVÖK yıllık bazda %32,1 artış gösterirken, çeyreksel bazda %718,1 artış gösterdi ve 10.667 milyon TL oldu. Piyasa beklentisi şirketin bu dönemde 10.585 milyon TL FAVÖK elde etmesi yönündeydi. Çeyreklik FAVÖK beklentilerin üzerinde gerçekleşirken, FAVÖK marjı da yıllık 2,6 puan azalışla %27,8 seviyesinde gerçekleşti. Bir önceki çeyrekte %5,5 FAVÖK marjı elde edilmişti.6 Aylık Sonuçlar: 2025 yılının ilk 6 ayına baktığımızda, şirketin satış gelirleri yıllık bazda %41,1 artışla 62.013 milyon TL’ye yükseldi. Brüt kar marjı 1,8 puan azalışla %11,8 seviyesinde, FAVÖK marjı 1,8 puan azalışla %19,3 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK yıllık bazda %29,3 artış gösterdi ve 11.972 milyon TL olarak hesaplandı.Bu sonuçlarla birlikte şirketin 6 aylık net dönem karı %403.4 artışla 2.498 milyon TL’ye yükseldi.
Net borç pozisyonu artıyor: Şirketin net borç pozisyonu 2024 yılının aynı dönemine göre %42,5 artarken, bir önceki çeyreğe göre %9,7 artarak bu dönemde 137.727 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Net borç/FAVÖK rasyosu ise 4,0 seviyesinde gerçekleşti. 30 Haziran 2025 itibariyle şirketin 25.863 milyon TL döviz açığı bulunmaktadır. Şirketin finansal borçlarının para birimi cinsinden kırılımı ise %67 EUR ve %33 USD şeklindedir.Şirketin nakit değerleri azaldı: Şirketin nakit değerleri 2024 yıl sonuna göre 6.729 milyon TL azalarak 39.529 milyon TL oldu. İşletme faaliyetlerinden 9.864 milyon TL nakit girişi sağlandı. Yatırım faaliyetlerinden 8.805 milyon TL nakit çıkışı olurken finansman faaliyetlerinden 18.570 milyon TL nakit çıkışı oldu. Şİrketin nakit pozisyonunun %66’sı USD, %13’ü EUR, %11’i TL, kalan %10’luk kısmı ise diğer para birimleri cinsindendir.Trafik sonuçlarındaki güçlenme bu çeyrekte de devam etti: 2Ç25 döneminde şirketin toplam misafir sayısı bir önceki yılın aynı çeyeğine göre yıllık %14 artış göstererek 10,7 milyon seviyesinde gerçekleşti. Dış hat misafir sayısı ise yıllık %18 artışla 6,9 milyon oldu. Şirketin Toplam Arz Edilen Koltuk Kilometre (AKK) değeri 2Ç25 döneminde yıllık %17 artışla 19,9 milyar olurken, Dış Hat AKK değeri ise yıllık %19 artışla 16,7 milyar oldu. 2Ç24 döneminde %87.5 seviyesinde olan toplam doluluk oranı yıllık 1,1 puan azalışla 2Ç25 döneminde %86,4 seviyesinde gerçekleşirken, 2Ç24 döneminde %85,3 seviyesinde olan Dış hat doluluk oranı yıllık 1,1 puan azalışla 2Ç25 döneminde %84,2 seviyesinde gerçekleşti. Şirketin AKK başına birim gelirini ifade eden RASK değeri ise yıllık %2 azalışla 4,41 seviyesinde gerçekleşti.Euro bazlı finansal performans: Finansal tablolarında enflasyon muhasebesi uygulanan şirketin, fonksiyonel para birimi olan Euro cinsinden 2Ç25 finansal sonuçlarına bakıldığında, satış gelirleri yıllık bazda %15 artış göstererek 876 milyon EUR seviyesinde gerçekleşti. Çeyreklik FAVÖK yıllık bazda %11 artışla 254 milyon EUR olurken, net dönem karı ise yıllık bazda %9 artışla 122 milyon EUR olarak gerçekleşti.2025 yılına yönelik beklentiler revize edildi: Şirket 2025 yılına yönelik kapasite büyüme beklentisini yukarı yönlü, FAVÖK marjı beklentisini ise aşağı yönlü revize etti. Toplam AKK (Arz edilen koltuk kilometre) değerinde %12-14 büyüme bekleyen şirket, bu beklentiyi %14-16 büyüme olarak revize etti. RASK (AKK başına birim gelir) için “orta tek haneli artış” olan beklenti, “orta tek haneli azalış” olarak revize edildi. CASK (AKK başına birim gider) için “orta tek haneli artış” olan beklenti, “düşük tek haneli azalış” olarak revize edildi. Yakıt hariç CASK (AKK başına birim gider) için “yüksek tek haneli artış” olan beklenti, “düşük tek haneli artış” olarak revize edildi. FAVÖK marjı içinse “yatay seyir/bir miktar artış” olan beklenti %26-27 olarak revize edildi. Şirket 2024 yılında %28,4 seviyesinde FAVÖK marjı elde etmişti.Uçak filosuna yönelik beklentiler: 30 Haziran 2025 tarihi itibarıyla şirketin mevcut uçak filosu 9 adet Boeing 737-800, 9 adet Airbus A320ceo, 46 adet Airbus A320neo ve 60 adet Airbus A321neo olmak üzere toplam 124 uçaktan oluşmaktadır. Filonun ortalama yaşı ise 4,9 yıl seviyesindedir. 2025 yılının geri kalanında 6 adet A321neo tipi uçağın teslim alınacağı öngörülmektedir. Şirketin filo büyüklüğü 2025 yılı sonunda 127 uçak olarak planlanmaktadır. Şirketin filo yönetim stratejisi doğrultusunda ve mevcut kesin uçak siparişlerine ek olarak, Aralık 2024’te Boeing ile 2028 ve sonrasındaki uçak ihtiyacını karşılamak üzere 200 adede kadar B737-10 uçağını kapsayan bir sipariş anlaşması yapılmıştır. Bu anlaşma kapsamında, 2028 yılından itibaren teslimatlarına başlanması planlanan 100 adet B737-10 uçağı için kesin sipariş verilmiş ve önümüzdeki yıllarda kesin siparişe dönüştürülebilecek 100 adet ilave B737-10 opsiyonu güvence altına alınmıştır. Şirket 2025 – 2029 yıllarını kapsayan 5 yıllık dönemde toplam 52 adet A321NEO, 2028 – 2034 yıllarını kapsayan 7 yıllık dönemde ise toplam 100 adet B737-10 tipi uçak siparişlerinin teslimatını beklemektedir.Değerlendirme: Pegasus’un 1Ç25 dönemine yönelik açıkladığı finansal sonuçları güçlü bulduk. 2Ç25 döneminde açıklanan net kar piyasa beklentisinin altında kalmış olsa da, satış gelirleri ve FAVÖK piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşti. Şirketin trafik sonuçları yılın ikinci çeyreğinde de ilk çeyrekte olduğu gibi güçlü seyretti. Satış gelirlerindeki büyüme, yatırım faaliyetlerinden net gelirdeki artış ve esas faaliyet dışı finansal gelirler kaleminin pozitif katkısı net karı pozitif etkilerken, satışların maliyetinin ciroya oranının artması, operasyonel giderlerdeki artış, diğer faaliyet zararındaki büyüme ve ertelenmiş vergi gideri de net karı baskılayan unsurlar oldu. Şirketin trafik sonuçlarına bakıldığında 2Ç25 döneminde toplam misafir sayısındaki ve toplam Arz Edilen Koltuk Kilometre (AKK) değerindeki yıllık büyümeyi pozitif olarak değerlendiriyoruz. Ayrıca, 2024 yılının Aralık ayında Boeing ile imzalanan yeni sipariş anlaşması sayesinde 2029 yılına kadar teslim edilecek A321NEO tipi uçaklara ek olarak 2028 yılından itibaren yeni Boeing 737-10 model uçaklarla Şirketin filosundaki büyüme ve gençleşme beklentisini pozitif olarak değerlendirmeye devam ediyoruz. 2025 yılına yönelik FAVÖK marjı beklentisindeki aşağı yönlü revizyonu ise olumsuz olarak yorumluyoruz.”
Bedelsiz sermaye artırımı kararı alan 5 şirket
İntegral Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Çekince: Bu bilgiler ve görüşler önceden haber vermeksizin değiştirilebilir. İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş. bilgilerin ve ifade edilen görüşlerin doğru, eksiksiz ve güncelleştirilmiş olduğuna dair (açıkça ifade edilmiş veya ima edilmiş) hiçbir beyan ve taahhütte bulunmaz. Herhangi bir yatırım konulu karar almadan önce bir uzmandan görüş alınmalıdır. Sorumluluğun Sınırlandırılması: İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş. herhangi bir sınırlandırma olmaksızın, dolaylı, direkt veya bir fiilin sonucu olarak ortaya çıkan zararlar da dâhil olmak üzere her türlü kayıp ve hasarla ilgili sorumluluk kabul etmez. Bu rapor tarafımızca doğruluğu ve güvenilirliği kabul edilmiş kaynaklar kullanılarak hazırlanmış olup yatırımcılara kendi oluşturacakları yatırım kararlarında yardımcı olmayı hedeflemekte ve herhangi bir yatırım aracını alma veya satma yönünde yatırımcıların kararlarını etkilemeyi amaçlamamaktadır. Yatırımcıların verecekleri yatırım kararları ile bu raporda bulunan görüş, bilgi ve veriler arasında bir bağlantı kurulamayacağı gibi, söz konusu kararların neticesinde oluşabilecek yanlışlık veya zararlardan kurum çalışanları ile Ulukartal Holding A.Ş. ve İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin herhangi bir sorumluluğu bulunmamaktadır.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
