Aselsan Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (ASELS) 2025 yılı 2.çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Aselsan Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. hisse haberleri
İş Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Beklentilerin üzerinde 2Ç25 sonuçları. Aselsan, 2Ç25’te beklentilerin üzerinde (İş Yatırım: 3,01 milyar TL; Piyasa: 3,01 milyar TL), 4,00 milyar TL net kar rakamı açıkladı. Şirket 2Ç24’te 3,07 milyar TL net kar rakamı elde etmişti. Daha yüksek finansal giderlere rağmen operasyonel performanstaki iyileşme ve daha düşük parasal giderler net kar rakamındaki yıllık bazda büyümenin ana sebepleri olarak öne çıkıyor. Beklentimizin üzerinde operasyonel marjlar, net kar tahminimizdeki sapmanın nedenini oluşturuyor. Aselsan, 2Ç25’te yıllık bazda %13 artışla beklentilere paralel olarak 29,5 milyar TL net satış geliri elde ederken (İş Yatırım: 28,7 milyar TL; Piyasa: 28,2 milyar TL), yurtdışı gelirlerin payı 2Ç24’teki %9,4’ten 2Ç25’te %10,3’e yükseldi. Brüt kar marjı 2Ç25’te yıllık 0,8 yüzde puan düşerek %33,7’ye gerilerken, faaliyet giderleri/satış oranı 2,0 yüzde puan düşerek %10’a geriledi. FAVÖK, 2Ç25’te yıllık bazda %18 artışla 8,02 milyar TL olarak gerçekleşirken (İş Yatırım: 6,74 milyar TL; Piyasa: 6,86 milyar TL) FAVÖK marjı yıllık bazda 1,2 puan artışla %27,1’e yükseldi. Serbest nakit akımı düşen işletme sermayesi ihtiyacı sonucu 1Y24’teki negatif 13,9 milyar TL’den 1Y25’te 816 milyon TL’ye yükseldi. Aselsan’ın 1Ç25 sonundaki 21,3 milyar TL net borç pozisyonu 2Ç25 sonunda 21,0 milyar TL’ye hafifçe geriledi. Aselsan’ın güçlü 2Ç25 sonuçlarına pozitif piyasa tepkisi öngörüyoruz.
Bakiye Siparişler: 1,37 milyar ABD doları tutarında yeni sözleşme edinimi ile beraber 1Ç25 sonundaki 15,0 milyar ABD doları seviyesine kıyasla 2Ç25 sonu itibarıyla bakiye sipariş büyüklüğü 16,0 milyar ABD doları seviyesine yükseldi. 1Y25 sonu itibarıyla sipariş/teslimat oranı 2,0x seviyesinde. Uluslararası müşterilerden alınan yeni sözleşmeler 1Y24’teki 365 milyon dolara kıyasla 1Y25’te 1,27 milyar dolara ulaştı.Şirket Beklentisi: Aselsan 2025 yılı için %10’un üzerinde reel ciro büyümesi, %23’ün üzerinde FAVÖK marjı ve 20 milyar TL üzerinde yatırım harcaması beklentilerinde değişikliğe gitmedi. Şirket 1Y25’te yıllık %11 reel ciro büyümesi, %25 FAVÖK marjı elde ederken 13 milyar TL yatırım harcaması yaptı.
Değerleme: İleriye dönük ciro ve FAVÖK tahminlerimizdeki yukarı yönlü revizyon, ve makro varsayımlarımızdaki güncelleme nedeniyle ASELS için AL tavsiyemizi koruyoruz. Yurt dışından beklenenin üzerinde yeni iş alımı ile avans tahsilatlarının hızlanması değerlememiz için yukarı yönlü risk faktörleri. 2Ç25 sonu itibarıyla 2,84 milyar dolar büyüklüğünde yeni sipariş alan Aselsan’ın 2025 yılını 7,6 milyar dolarla kapatacağını ve yıl sonunda bakiye sipariş büyüklüğünün 17,7 milyar dolara ulaşacağını öngörüyoruz. ASELS, tahminlerimize göre 2025/2026 için 1,19x/1,02x FD/Bakiye Sipariş Büyüklüğü çarpanlarıyla işlem görüyor. Hisse, 2025T FD/FAVÖK 19,4x ve 2026T FD/FAVÖK 16,3x ile uluslararası benzerlerine kıyasla sırasıyla %21/%16 primli işlem görmekte.”
Tüpraş (TUPRS) hisseleri için yeni hedef fiyat açıklandı
İş Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
