Haftanın dördüncü işlem günü olan 18 Eylül Perşembe gününe dair İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. önemli piyasa ve şirket haberlerin yer aldığı günlük değerlendirmesini yayınladı. İşte detaylar…
Halka açık şirket haberleri
İş Yatırım’ın 18 Eylül günü için derlediği önemli borsa ve şirket haberleri şu şekilde;
Piyasalar FOMC kararı sonrası piyasalar…FOMC açıklaması sonrası ABD hisse senedi ve tahvil piyasalarında sınırlı satışla ve güçlenen dolar ile günü bitirdik. Faiz indirimini istihdam piyasasının zayıfladığı bir ortamda risk yönetimi adımı olarak tanımlayan Powell’ın konuşmasını piyasalar şahin bir sinyal olarak okudu. Bizce FOMC açıklamasında ve Powell’ın konuşmasında satışı gerektirecek şahin bir sinyal yok.Fed beklediğimiz gibi sene sonuna kadar 50 baz puan ilave indirim sinyali ile faiz indirim döngüsünün devam edeceğini teyit etti. Büyüme ve enflasyon beklentilerini sınırlı da olsa yukarı yönlü güncelleyen Fed, faiz indirimini emek piyasasının zayıfladığı bir ortamda risk yönetimi adımı olarak tanımlıyor. Zaten başka türlü bir tanımlama yapma şansı yok.Saat farkı nedeniyle FOMC açıklamasını ıskalayan Borsa İstanbul günü sınırlı kayıpla kapattı. Son iki haftada %17 yükseliş sonrası geri çekilmeyi sağlıklı bir düzeltme olarak okuyoruz. Cam, gıda perakendesi, havacılık, otomotiv hisselerinin satıcılı seyrederken, bankalar, telekom hisseleri, Sasa ve Tüpraş endeksin tutunmasını sağlıyor.ABD vadelileri ve Asya borsalarının seyri Borsa İstanbul’da sınırlı pozitif bir açılışa işaret ediyor. Merkez Bankası’nın kredi/debit kartları ve nakdi kredilerden alınan ücret ve komisyonlarla ilgili yaptığı değişiklikleri bankalar için sınırlı olumsuz gelişme olarak görüyoruz. Bankaların seyri endeksin yönünü belirlemekte etkili olacak. İskontolu hisse satışı olan Astor, Vakıfbank ve zayıf kar açıklayan Mavi endeksten sınırlı negatif ayrışmaya devam edebilir. Her üç şirkette de olası satışı alış fırsatı olarak görürüz. Endeks için destek ve direnç seviyeleri 11.100 ve 11.280.Teknik bültende öne çıkardığımız hisseler: Anadolu Grubu Holding, Türk Telekom.
Şirket HaberleriMavi Giyim Sanayi Tic.A.SKapanış (TL) : 40.32 – Hedef Fiyat (TL) : 68.22 – Piyasa Deg.(TL) : 32035 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 12.51MAVI TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 69.19 Analist: [email protected] 2Ç25 Sonuçları Net kâr beklentilerin altında kaldı. Mavi, 2Ç25’te 231 mn TL net kâr açıkladı (2Ç24: 683 mn TL), piyasa beklentisi olan 371 mn TL’nin ve bizim 307 mn TL tahminimizin altında. Net kâr; IAS39’un (ticari borçlar üzerindeki nakit dışı muhasebe düzeltmesi) olumsuz etkisi ve daha düşük finansal gelirler nedeniyle baskılandı.Tahminlere büyük ölçüde paralel olarak, konsolide net satışlar 2Ç25’te tüketici talebindeki zayıflık nedeniyle reel bazda yıllık %4 daralarak 9,56 milyar TL oldu. Türkiye gelirleri 2Ç25’te %4 daralırken, aynı mağaza satışları %5,4 geriledi (reel sepet büyüklüğü/işlem adedi sırasıyla yıllık -%1,7/-%3,7). 1Y25’te reel bazda sepet büyüklüğü %2,1 küçülürken, nominal bazda %34,2 büyüdü ve bu rakam Temmuz 2025 itibarıyla Türkiye’de %10,7 olan giyim-ayakkabı enflasyonunun oldukça üzerinde gerçekleşti. Uluslararası gelirler sabit kurda %5 artarken, reel bazda %4 geriledi. Son 2 yıldır düşüş trendinde olan uluslararası satışların konsolide gelirler içindeki payı yalnızca %9 oldu.2Ç25 FAVÖK, yıllık bazda %27 düşüşle 1,98 milyar TL oldu ve beklentilere paralel gerçekleşti. FAVÖK marjı, IAS39 kaynaklı 0,7 puanlık negatif etki nedeniyle yıllık 0,6 puan düşerek %15,6’ya geriledi. Bu etki hariç tutulduğunda brüt kârlılık sağlıklı seviyelerde korunmuş oldu. Operasyonel giderler/satışlar (amortisman hariç) 2Ç25’te yıllık bazda yatay kaldı. IAS-29 ve faiz etkisi hariç 2Ç25 FAVÖK’ü nominal bazda %18 artarak yaklaşık 1,1 milyar TL’ye ulaştı; FAVÖK marjı ise 2Ç24’teki %13,1’den %11,9’a geriledi.İşletme sermayesi ve yatırım harcamalarında artış: Net nakit, 2024 sonundaki 5,4 milyar TL’den 4,45 milyar TL’ye geriledi. Satışların son 12 aylık tutarına oranla net işletme sermayesi 2024’teki %5,6’dan %8,0’e yükseldi. Yönetim, stok ve işletme sermayesinin dinamik ürün planlaması ve esnek tedarik yeteneğiyle etkin şekilde yönetildiğini, stokların tamamen taze ve sezonluk ürünlerden oluştuğunu belirtti. Şirket 2Ç25’te 937 mn TL operasyonel nakit yarattı.3Ç25 satış görünümü: Yönetim, Ağustos 2025’te Türkiye perakende satışlarının %30, online satışların %18 arttığını; Eylül’ün ilk iki haftasında ise Türkiye perakende satışlarında %36, online satışlarda %43 büyüme kaydedildiğini belirtti. Okula dönüş dönemiyle birlikte toparlanmanın hızlanmasını pozitif değerlendiriyoruz.2025 beklenti güncellemesi: 1Y25 sonuçlarının ardından Mavi, 2025 beklentilerini güncelledi. Tüketici talebindeki zayıflık nedeniyle satış büyümesi beklentisi (IAS-29 hariç) %35’ten ~%30’a çekildi. Öte yandan fiyatlama disiplini ve gider kontrolü sayesinde FAVÖK marjı beklentisi 150 baz puan artırılarak %21,5’e çıkarıldı. IFRS-16 hariç FAVÖK marjı beklentisi de %17,0’dan %17,5’e yükseltildi. Şirket yıl sonuna kadar Türkiye’de 10 net yeni mağaza (önceki hedef 20) ve 12 mağaza genişlemesi (önceki hedef 15) ile Kuzey Amerika’da 8 yeni mağaza açmayı planlıyor. Hedeflerdeki düşüşün nedeni alışveriş merkezi projelerindeki gecikmeler. Capex/satış oranı beklentisi de %5’ten %6’ya hafif yukarı revize edildi ve bu, satış büyümesindeki aşağı yönlü revizyonla uyumlu. IAS-29 raporlamasında ise şirket 2025’te reel gelirlerde düşük-orta tek haneli daralma, FAVÖK marjında ise %18’in üzerinde gerçekleşme hedefliyor. Genel olarak, ciro beklentilerindeki düşüşün daha güçlü marjlarla büyük oranda telafi edildiğini görüyoruz. IFRS-16 hariç FAVÖK, önceki beklentilerin yalnızca %1 altında.Yorum: Beklentilerin altında kalan sonuçlara piyasa tepkisinin sınırlı olmasını bekliyoruz; zira IFRS-16 hariç FAVÖK beklentilerinde kayda değer bir kesinti yok ve 3Ç25 için açıklanan güçlü satış güncellemeleri pozitif. IFRS-16 sonrası FAVÖK marjı beklentisindeki 1,5 puanlık artışı olumlu değerlendiriyoruz; sabit kira giderlerindeki artışın orta vadede normalleşmesini bekliyoruz. Kısa vadeli zorluklara rağmen, Mavi cazip değerlemesi, sağlam iş modeli, güçlü pazar pozisyonu, marka kimliği ve çeşitli makroekonomik koşullarda güçlü finansal sonuçlar sunma geçmişine rağmen aşırı cezalandırılıyor. Hisse, 2025T ve 2026T düzeltilmiş FD/FAVÖK (IAS-29, IFRS-16 ve diğer maliyetler hariç) çarpanlarıyla sırasıyla 4,9x ve 3,7x seviyelerinde işlem görüyor. Güncellenen beklentileri yansıtarak ve değerlememizi ileri taşıyarak MAVI için hedef fiyatımızı 66 TL’den 68 TL’ye hafif yukarı revize ettik. AL tavsiyemizi koruyoruz.
Takip Listesi Dışındaki Şirket HaberleriIMASMŞirket, eski BDT ülkelerinde bulunan bir müşteriyle toplam 1.175.000 dolar değerinde un değirmeni tesisi sözleşmesi imzaladığını ve avans ödemesini aldığını açıkladı. Sevkiyatın 2026’nın ilk çeyreğinde yapılması planlanmaktadır.TCKRCŞirket, FNS Otoyol Yatırım ve İşletme A.Ş. ile “Ankara-Kırıkkale-Delice Otoyolu Yap-İşlet-Devret Modeli” projesi kapsamında 380 km’lik otokorkuluk üretim ve teslim işi için birinci faz anlaşmasının tamamlandığını ve anlaşmanın bedelinin 8 milyon dolar olduğunu duyurdu.ALTNYŞirket, yurtiçinde yerleşik bir müşteri ile Kritik Üretim Teknolojilerinin tedariki için 1.435.700 avro (KDV Hariç) tutarında bir sözleşme imzaladığını açıkladı.ENDAEŞirket, %66,33 oranında dolaylı pay sahibi olduğu İYTE RES Elektrik Üretim A.Ş.’nin İzmir, Urla’daki URLA Rüzgar Enerji Santrali’nin kapasitesini 13 MWe’den 21.4 MWe’ye çıkardığını duyurdu.KBORUŞirket, 2025-2028 stratejik planı çerçevesinde 16.07.2025 tarihinde duyurulan Aksaray PPR boru üretim tesisini tamamladığını ve 17 Eylül 2025 tarihinde üretime başladığını açıkladı. Şirket ek olarak, yeni tesisle birlikte Şirketin PPR boru üretim kapasitesinin %60 arttığını duyurdu.
Bugün bedelsiz sermaye artırımı yapan bir hissenin fiyatında düzeltme yapıldı
İş Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
