Vestel Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. (VESTL) 2025 yılı 2. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Vestel Elektronik Sanayi ve Ticaret A.Ş. hisse haberleri
İş Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Gerçekleşen ve Tahminler: Vestel Elektronik, 2Ç25’te TL7,26 milyar net zarar açıkladı (2Ç24: TL1,30 milyar zarar) ve hem bizim hem de piyasa beklentisinin oldukça altında kaldı (IS Yatırım: TL5,06 milyar; Konsensüs: TL2,77 milyar). Zayıf finansal performansın temel nedeni, özellikle TV iş kolunda, daha düşük satış hacimleri ve zayıf operasyonel marjlardı.Son Çeyrekte Öne Çıkanlar: Konsolide gelirler 2Ç25’te TL34,61 milyar olarak gerçekleşti ve yıllık bazda %18 geriledi. Bu düşüşte, hem yurtiçi hem de ihracat pazarlarında yoğun rekabet, fiyatlama baskısı ve TV segmentinde zayıf talep etkili oldu. Reel TL bazında düşüş daha yüksek gerçekleşti, çünkü TÜFE artışı USD/TRY kur değişiminden daha fazla oldu. Aynı dönemde USD bazında gelirler %4 geriledi. Beyaz eşya segmenti gelirleri yıllık bazda %12 düşerken, tüketici ve mobilite elektroniği segmentinde yıllık düşüş %29 oldu. 2Ç25’te Türkiye’de perakende TV satışları yıllık %7 artarken, AB5 pazarı %9 daraldı.
Beklentilerin oldukça altında, 2Ç25 FAVÖK’ü reel bazda yıllık %112 gerileyerek TL536 milyon negatif gerçekleşti. FAVÖK marjı, 2Ç24’teki %10,4’e kıyasla 2Ç25’te -%1,5 oldu. Bu zayıflamanın nedenleri; i) Kızıldeniz çevresindeki sorunlar kaynaklı taşıma süreleri ve maliyetlerdeki artış, ii) zayıf fiyatlama, iii) TL bazlı maliyetlerde (özellikle işçilik) enflasyonist baskılar olarak sıralandı. Özellikle TV segmentinde marjlar oldukça zayıf seyretti.Net finansal borç 2Ç25 sonunda çeyrekten çeyreğe %6 artarak TL74,1 milyara yükseldi. Ancak zayıf FAVÖK performansı nedeniyle net borç/ FAVÖK oranı 1Ç25’teki 8,7x’ten 24,1x’e sert şekilde yükseldi. Serbest nakit akışı 2Ç25’te TL1,95 milyar negatif gerçekleşti. İşletme sermayesinin satışlara oranı bir önceki çeyrekteki %1,9’dan ve 2024 yıl sonundaki %4,0’tan %0,6’ya geriledi. Şirket, IAS-29 etkileri hariç tutulduğunda brüt ve FAVÖK marjlarının çeyreklik bazda iyileştiğini belirtti.
Yorum: Zayıf operasyonel sonuçlar nedeniyle piyasa tepkisi olumsuz olacaktır. İleriye dönük olarak, i) piyasa talebinde kademeli toparlanma, ii) verimlilik programı, iii) enflasyon ve kur hareketleri arasındaki farkın azalması, iv) maliyet baskılarının hafiflemesi sayesinde operasyonel marjlarda iyileşme beklemeye devam ediyoruz. Ancak, 2025 tahminlerimizi aşağı yönlü revize ediyoruz: gelirlerde reel %13 düşüş (önceki: %4 düşüş) ve FAVÖK marjında %3,8 (önceki: %7,8). Verimlilik programının etkileriniyakından izlemeye devam edeceğiz. Yurtiçinde beklentilerin üzerinde sıkı para politikası, Avrupapazarındaki zaten yoğun rekabetin artma potansiyeli ve yüksek tutarlı grup içi alacaklar tahminlerimiziçin başlıca risk unsurlarıdır.”
Bir şirket yüzde 900 oranında bedelsiz sermaye artırımı başvurusu yaptı
İş Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
