TÜPRAŞ – Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. (TUPRS) 2025 yılı 2. çeyrek finansal sonuçlarının kamuya açıklanmasının ardından Ziraat Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den Şirketin finansal tabloları için değerlendirme geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
TÜPRAŞ – Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. hisse haberleri
Ziraat Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Tüpraş’ın 2Ç2025’teki Ana Ortaklık Net Dönem Karı 8,9 milyar TL ile Beklentilerin Üzerinde Gerçekleşti… Tüpraş’ın 2Ç2025 ana ortaklık net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %31,5 oranında artarak 8.884mn TL’ye çıkarken, bu rakam ortalama piyasa beklentisi olan 6.806mn TL’nin %30 üzerinde gerçekleşmiştir.2. çeyrek karıyla beraber şirketin 6 aylık net dönem karı, geçen yılın aynı dönemine göre %24,4 oranında yükselerek 8.987mn TL seviyesinde kaydedilmiştir.Satış gelirleri, satış hacmindeki %3,2’lik daralma ve petrol fiyatlarındaki gerilemeye bağlı olarak yıllık bazda %29 düşüşle 183,2 milyar TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar, geçen yılın aynı dönemine göre %24,3 oranında azalışla 17.827mn TL’ye gerilerken, brüt kâr marjı 0,6 puanlık artışla %9,7’ye yükselmiştir.Operasyonel giderler aynı dönemde %22 oranında azalırken, diğer faaliyetlerden 975mn TL net gider (2Ç2024’de 12mn TL net gelir) kaydedilmiştir. Diğer taraftan net faaliyet karı %33’lük düşüşle 9,6 milyar TL’ye gerilemiştir. Şirketin FAVÖK’ü de %19,8 oranında azalarak ikinci çeyrekte 13,9 milyar TL (Beklenti: 13,6milyar TL) olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı aynı dönemler itibarıyla 0,9 puan iyileşerek %7,6 seviyesinde hesaplanmıştır.Net rafineri marjı 5,3($/v) ile yıllık bazda 1,5($/v) düşerken, çeyreklik bazda iyileşme sağlamıştır (1Ç25: 4,1($/v)) Finansman tarafında 523mn TL net gelir kaydedilirken, 221mn TL’lik parasal kazanç (2Ç2024 döneminde 3.629mn TL parasal kayıp) ve 2.077mn TL’lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem karı yılın ikinci çeyreğinde 8.884mn TL olarak gerçekleşmiştir.Tüpraş’ın mart sonu itibarıyla 25,6 milyar TL olan net nakdi ise operasyonel nakit akışı ile Haziran sonunda 49 milyar TL seviyesine yükselmiştir.
Tüpraş’ın satış miktarı birinci çeyrekte 7,5mn ton olarak gerçekleşti… Şirket’in toplam satış miktarı, ihracat satışlarının 1,7mn ton ile bir önceki yılın aynı dönemine göre %21 oranında azalmasıyla birlikte ikinci çeyrekte %3,2 gerilemiş ve 7,5mn tona düşmüştür. Fuel Oil satış miktarı bu dönemde 2Ç2024’e göre %62 oranında azalırken, Jet Yakıtı %14 oranında artış kaydetmiştir.
2Ç2025’te toplam 1.244mn TL’lik stok karı yazılmıştır… Brent petrol fiyatları, mart sonunda 74,55$/varil iken haziran sonunda 66,47$/varile gerilemiştir. Ortalama Brent fiyatı da çeyreklik bazda %11,3 düşerek 74,49$/varilden 66,10$/varile inmiştir. Bu düşüşe rağmen, ürün marjlarının görece güçlü seyri sayesinde Şirket, 2Ç2025’te 1,2 milyar TL stok karı kaydetmiştir (2Ç2024: 95mn TL stok karı).
Tüpraş’ın 2Ç2025 kapasite kullanım oranı %98… Tüpraş, 2Ç2025’te 7mn ton üretim gerçekleştirmiştir. Kapasite kullanım oranı, 2Ç2025’te geçen yılın aynı dönemine göre 4 puan artarak %98 (2Ç2024: %94) seviyesinde gerçekleşmiştir; böylece yılın ilk yarısındaki ortalama kapasite kullanım oranı %90,3 olmuştur. Bu yükselişte, planlı bakım faaliyetlerinin azalması ve ürün marjlarındaki yıllık bazda yaşanan toparlanma etkili olmuştur.Ürün marjlarında normalleşme eğilimi sürmüştür… Ürün marjlarında normalleşme eğilimi sürerken, dizel 2Ç2024’teki 18,4$/varil seviyesinden 2Ç2025’te 17,1$/varil’e (1Ç2025: 17,3$/varil) gerilemiştir. Benzer şekilde, jet yakıtı marjı da geçen yılın aynı dönemindeki 16,3$/varil düzeyinden bu çeyrekte 16$/varil’e (1Ç2025: 14,5$/varil) düşmüştür. Benzin ise yıllık bazda sınırlı artış kaydetmiştir. Bu görünüm altında, Tüpraş’ın net rafineri marjı ürün marjlarındaki yıllık geri çekilmenin etkisiyle 2Ç2025’te 5,3$/varil (2Ç2024: 5,4 $/varil; 1Ç2025: 4,1$/varil) seviyesinde gerçekleşmiştir. Ürün marjlarındaki gelişmelerde jeopolitik ve arz yönlü faktörler belirleyici olmuştur.
Hektaş (HEKTS) hisse hedef fiyatı ve teknik analizi
Ziraat Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
