Enerjisa Enerji A.Ş. (ENJSA) 2025 yılı 2. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Marbaş Menkul Değerler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Enerjisa Enerji A.Ş. hisse haberleri
Marbaş Menkul değerlendirmesi şu şekilde; “Geçiş dönemi bilançoları: ENJSA 2025 2.çeyrekte 46.88mlr TL hasılat, 9.8 m TL FAVÖK, 512 m TL Net Kar ile beklentilerin hafif aşağısında sonuçlar açıkladığını görmekteyiz.
Satışlara baktığımız zaman 2Q25’de geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre %6’lık daralma görürken en büyük daralmanın %16 ile perakende grubundan geldiğini görmekteyiz. Dağıtım %7 daralırken müşteri çözümleri segmenti geçtiğimiz yıla göre baz etkisi kaynaklı güçlü büyüme göstermiştir. Buna ek olarak dağıtım grubunda satışlarda %7 daralma olmasına rağmen brüt kar marjında toparlanmanın dikkat çektiğini görmekteyiz.Operasyonel faaliyetlere baktığımızda yılın ilk yarısında geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre yatırım harcamalarında %4.3 artış meydana gelmiştir. Perakende grubunda ise düzenlemeye tabi segmentte %3 daralmayla 15.1 TWh olarak gerçekleşirken, serbest segmentte %4’lük artışla 8 TWh olarak gerçekleşmiştir. GES toplam kurulu gücünde 124MW ile bir değişim meydana gelmezken şirket için önemli katalizörlerden birisi olduğunu düşündüğümüz EV şarj soketlerinde 1Q25’deki güçlü artışın ardından baz etkisinden kaynaklı 2Q25’in görece zayıf geçtiğini görmekteyiz. Enerji sektörünün regülasyon yoğun sektör olduğunu varsayarsak operasyonel sonuçlara baktığımızda satış yılın ilk yarısında satış hacmi azalırken brüt kar marjının arttığını görsek de PTF artış göstermeden istenilen karlılığa erişimin gecikeceğini düşünmekteyiz.Karlılığa baktığımız zaman hem geçtiğimiz yılın aynı dönemine göre hem de çeyreksel anlamda toparlanma görmekteyiz. Yılın ilk yarısında zorlu geçen makroekonomik koşulları da göz önünde bulundurursak son fiyat düzenlemesi, gider optimizasyonları ve verimlilikte artışla birlikte marjlarda toparlanmayı net bir şekilde görsek de piyasa beklentisinin hafif altında karlılık görmekteyiz.Baz alınan Net Kar’a baktığımızda ise artışın faiz yönetiminin etkili kullanılması ve daha düşük enflasyon etkisiyle enflasyon muhasebesinden kaynaklı net parasal pozisyon zararı etkisinin azalması oluşturmuştur.Borçluluğa baktığımız çeyreksel anlamda finansal borcun %10 azaldığını görürken net borç yatay seyretmiştir. Şirket 1.36x NetBorç/FAVOK çarpanlarıyla işlem görmektedir. Bunlara ek olarak işletme faaliyetlerden kaynaklanan nakit akışlarında da toparlanmayı pozitif yorumlamaktayız.
Genel olarak baktığımızda beklentinin hafif aşağısında sonuçları NÖTR yorumlamaktayız. Yılın ikinci yarısında faiz indirim patikasıyla beraber karlılıkta artış beklemekteyiz. 2026’da başlayacak yeni tarife döneminde elektrik dağıtım şebekelerine yatırımları teşvik eden politikaların devamı beklenirken enerji yatırımlarının hızlanmasını beklemekteyiz. Sektördeki diğer enerji şirketlerinin de beklentisi ve isteği olan potansiyel PTF fiyat düzenlemesinin karlılık üzerinde olumlu etkilerini de varsayarsak ENJSA’yı defansif iş modeli, öngörülebilir nakit akışı ve sürdürülebilir kar marjlarıyla birlikte beğenmeye devam ediyoruz.”
Bir şirket yüzde 900 oranında bedelsiz sermaye artırımı başvurusu yaptı
Marbaş Menkul yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler Marbaş Menkul Değerler tarafından bilgilendirme amacıyla hazırlanmıştır. Yatırım sinyal,bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan sinyal, yorum ve tavsiyeler, herhangi bir yatırım aracının alım satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve sadece burada yer alan bilgilere ve sinyallere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan sinyaller, fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm sinyal ve veriler, Marbaş Menkul Değerler tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu sinyal ve kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan ve zararlardan Marbaş Menkul Değerler sorumlu değildir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
