Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş. (SISE) 2025 yılı 2. çeyrek finansal sonuçları kamuya açıklandı. Bilanço sonrası Şirketin finansal tabloları için değerlendirme, Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.’den geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
Türkiye Şişe ve Cam Fabrikaları A.Ş. hisse haberleri
Deniz Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Değerlendirme: Sınırlı olumlu; Şişecam, 2Ç25 döneminde, 52.580 milyon TL satış geliri (Konsensus: 50.056 milyon TL), 5.283 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 3.184 milyon TL), ve 2.652 milyon TL net kar (Konsensus: 413 milyon TL net kar) açıkladı. Enflasyon muhasebesi nedeniyle 2Ç25 dönemi finansallarında, parasal kazanç/kayıp kalemi altında 4.580 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.■ Bilançoda olumlu okuduğumuz detaylar✓ Piyasa beklentisinin üzerinde açıklanan satış geliri, FAVÖK ve net kar.■ Bilançoda olumsuz okuduğumuz detaylar✓ Artış gösteren finansman gideri ve net borç.■ Bilançoya dair kısa değerlendirmemiz→ Satış gelirinde zayıflama hızının yavaşlamış olmasına ek olarak amortisman düzeltmesi ve verimlilik çalışmaları paralelinde artan brüt karlılığın olumlu etki yaratmasını bekleriz. Bunun yanı sıra nakit akışında özellikle yatırım faaliyetlerinden nakit çıkışı ile zayıf seyrin devam etmesi, artan net borç pozisyonu ve yüksek finansman giderinin bu olumlu etkiyi sınırlandırabileceğini düşünüyoruz.■ Şişecam’ın satış geliri 2Ç25 döneminde %7 azalışla 52.580 milyon TL olarak gerçekleşti. Paylaşılan bilgilendirme notunda, 2Ç25 döneminde, satış gelirindeki düşüşün hacim kaynaklı olduğu görülmektedir. Fiyatlama ile hacim düşüşündeki negatif etkinin büyük ölçüde tolere edildiği görülmektedir. Detaylarına bakacak olursak:➢ Mimari cam tarafında, %5’lik hacim azalışına karşın, fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkisi %1’lik pozitif etki oluşturmuştur.➢ Endüstriyel cam tarafında, %5’lik hacim azalışına karşın, fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkisi %20’lik pozitif etki oluşturmuştur.➢ Cam ev eşyası tarafında, %23’lük hacim azalışına karşın, fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkisi %6’lık pozitif etki oluşturmuştur.➢ Cam ambalaj tarafında, %9’luk hacim artışına ek olarak, fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkisi %5’lik pozitif etki oluşturmuştur.➢ Kimyasallar tarafında, %2’lük hacim azalışına ek, fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkisi %10’luk negatif etki oluşturmuştur.➢ Enerji tarafında, %45’lik hacim azalışına ek, fiyatlandırma, ürün karması ve kur etkisi %7’lik negatif etki oluşturmuştur.
■ 2Ç25 döneminde brüt kâr %18 artarak 15.479 milyon TL seviyesine yükselirken, brüt kâr marjı 6,2 puan artarak %29,4 seviyesinde gerçekleşmiştir. Şirket, brüt kâr marjındaki bu iyileşmenin temel nedenlerini; maliyetlerindeki artışa rağmen, yeni geliştirilen teknolojiler sayesinde makine ve ekipmanların faydalı ömür hesaplamalarının uzatılmasıyla amortisman giderlerinin azalması ve verimlilik çalışmalarının uygulanmaya başlaması olarak ifade etmiştir.■ Bu dönemde, FAVÖK %79 artışla 5.283 milyon TL seviyesine yükselirken, FAVÖK marjı 4,8 puan artışla %10 seviyesinde gerçekleşti.■ Şirket, 2Ç25 döneminde 3.410 milyon TL seviyesinde net diğer gelir (2Ç24: 461 milyon TL net gelir) ve 6.147 milyon TL seviyesinde net finansman gideri (2Ç24: 3.167 milyon TL net finansman gideri) kaydetti. Ayrıca, enflasyon muhasebesi nedeniyle parasal kazanç/kayıp kalemi altında 4.580 milyon TL’lik olumlu etki oluştu.■ Şirket, 2Ç25 döneminde 2.652 milyon TL net kar açıkladı.■ 2Ç25 dönemi sonu itibarıyla Şirket’in 112.547 milyon TL net borç pozisyonu bulunmaktadır (1Ç25: 106.230 milyon TL net borç). Net borç/FAVÖK oranı ise 2Ç25 dönem sonu itibariyle 8,4x seviyesindedir (1Ç25: 9,8x).■ Şişecam, 2Ç25 döneminde işletme faaliyetlerinden 12.571 milyon TL ve finansman faaliyetlerinden kaynaklanan 382 milyon TL nakit girişi açıklarken; yatırım faaliyetlerinden 8.253 milyon TL ve net nakit çıkışı açıkladı. Şirket, operasyonlardan nakit girişinin, ertelenmiş vergi gideri kaynaklı düşük net kar rakamına rağmen nakit dışı düzeltmelerin etkisiyle artış gösterdiğini açıkladı.■ Genel değerlendirme: Hisse, yıl başlangıcından itibaren BIST 100 endeksinin %11 gerisinde performans göstermiştir. Geriye dönük 12 aylık verilere göre hisse, 36,7x F/K ve 17,4x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görmektedir.”
Yarın bir şirket yüzde 100 oranında bedelli sermaye artırımı yapacak
Deniz Yatırım yasal uyarısı: Bu rapor/e-posta içerisinde yer alan değerlendirmeler Deniz Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. tarafından, güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan elde edilen bilgi ve veriler kullanılarak genel nitelikte hazırlanmıştır. Raporda yer alan ifadeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir ve hiçbir şekilde alış veya satış yapılması yönünde yönlendirme olarak değerlendirilmemelidir. Deniz Yatırım, bu bilgilerin doğru, eksiksiz ve değişmez olduğunu garanti etmemektedir. Bu sebeple, okuyucuların, bu raporlardan elde edilen bilgilere dayanarak hareket etmeden önce, bilgilerin doğruluğunu teyit etmeleri önerilir ve bu bilgilere dayanılarak aldıkları kararlarda sorumluluk okuyucuların kendilerine aittir. Bilgilerin eksikliği ve yanlışlığından Deniz Yatırım hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Deniz Yatırım ve DenizBank Finansal Hizmetler Grubu çalışanları ve danışmanlarının, herhangi bir şekilde bu rapor/e-posta içerisinde yer alan bilgiler dolayısıyla ortaya çıkabilecek, doğrudan veya dolaylı zararlarla ilgili herhangi bir sorumluluğu yoktur. Burada yer alan bilgiler sermaye piyasası aracına yönelik bir yatırım tavsiyesi, alım-satım önerisi ya da getiri vaadi değildir ve yatırım danışmanlığı kapsamında yer almamaktadır. Yatırım Danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
