İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. haftanın ilk işlem günü olan 18 Ağustos Pazartesi gününe dair önemli piyasa ve şirket haberlerinin yer aldığı günlük değerlendirmesini yayınladı. İşte detaylar…
Halka açık şirket haberleri
İş Yatırım Araştırma’nın 18 Ağustos günü için derlediği önemli borsa ve şirket haberleri şu şekilde; “Barış alırım, savaş satarım… ABD ekonomisinden gelen çelişkili sinyaller sonrası hisse senetleri sınırlı satış ile haftayı bitirdi. Güçlü perakende satış verileri ve beklenmedik şekilde düşen tüketici güveni, bugünün iyimserliğine karşı, tüketicinin gelecek konusunda karamsar olduğunu göstererek moralleri bozdu. Trump – Putin görüşmeleri öncesinde temkinli iyimser bir hava hakimdi. Yatırımcılar petrolü ve savaş hisselerini satarken, barış temasını satın aldı. Üç saati aşan görüşmeden bir anlaşma çıkmadı. Ama zaten kimsenin öyle bir beklentisi yoktu. Taraflar ilerleme sağlandığını ancak üzerinde anlaşılmayan konular olduğunu açıkladı.Pazartesi günü yapılacak Trump – Zelensky görüşmesi barışın ne kadar gerçekçi olduğu konusunda fikir verecek. Avrupa temsilcileri de Ukrayna’ya destek vermek için toplantıya katılacak. Putin dört yıla yaklaşan savaşta elde ettiği toprakları koruyan ve Ukrayna’nın NATO’ya girmemesini garantileyecek bir anlaşma istiyor. Zelensky’nin böyle bir anlaşmayı kabul etmesi ancak ABD’nin güvence vermesi ve desteği kesme tehdidi ile mümkün olur. Umarız geçen defaki gibi bir rezalet yaşanmadan bu süreç iki tarafında kabul edeceği bir çözümle sonuçlanır.
Türkiye piyasaları geçen haftayı çelişkili sinyaller ile kapattı. Sistemik riski ölçtüğüne inandığımız 5 yıllık CDS ve 10 yıllık tahvil getirisi gerileyerek moral verirken, Borsa İstanbul ve özellikle banka hisseleri satıcılı bir seyir izledi. Sektör bazlı bakıldığında banka, GYO gibi faiz indirimine duyarlı sektörler ve savunma hisseleri değer kaybederken, beyaz eşya, otomotiv hisselerinin dipten döndüğü, Anadolu Efes, Enka gibi barış hisselerinin değer kazandığı görülüyor. Merkez Bankası’nın faiz indirim döngüsünü başlattığı bir ortamda hisse senedi piyasasında yaşanan kayıpları açıklanan finansal sonuçların zayıflığı ve şirketlerin paylaştığı sene sonu görünümünün yatırımcıları heyecanlandırmaması ile açıklıyoruz. Politik şok sonrası sert yükselen ülke risk priminin ve devlet tahvili faizlerinin gerilemeye başlaması, beklentimize uygun olumlu bir gelişme. Ekonomik programın başarıya ulaşması ile Türkiye ekonomisinin ve risk göstergelerinin politik şoktan bağımsız normalleşme yolunda ilerleyeceğine inanıyoruz.
Dünya piyasalarının seyri Borsa İstanbul’da sınırlı pozitif bir açılışa işaret ediyor. Ukrayna’daki savaş ve Rusya’ya yaptırımlardan en olumsuz etkilenen piyasalar arasında yer alan Borsa İstanbul, olası bir barış ortamından yararlanacak piyasalar arasında yer alır. İkinci çeyrek karı beklentileri yenen Enka ve Torunlar GYO’nun pozitif tepki vermesini, zayıf sonuçlar açıklayan Yataş’ın negatif tepki vermesini bekliyoruz. 5G ihalesine yönelik açıklamalara özel bir piyasa tepkisi beklemiyoruz. Teknik bültende öne çıkardığımız hisseler: Türkcell, Yapı Kredi.
Makro Ekonomi & Sektör Haberleri5G ihalesi ile ilgili detaylar Resmi Gazetede açıklandı.Türkiye’de 5G altyapısı için yapılacak ihalede 11 frekans paketi operatörlere sunulacak. Paketlerin toplam asgari değeri 2 milyar 125 milyon dolar olarak belirlendi.700 MHz bandı için 3 paket oluşturuldu, her birinin taban fiyatı 425 milyon dolar. 3.5 GHz bandı için 8 paket hazırlandı, değerleri 50–200 milyon dolar arasında değişiyor.Kazanan operatörler bedeli üç eşit taksitte ödeyecek. Ödeme gecikirse yıllık faizin iki katı uygulanacak; 30 günü aşan gecikmelerde ise lisans feshi gündeme gelecek.İhale sonunda alınan frekans paketlerinin kullanım hakkı 2042 yılına kadar geçerli olacak. İlk 5G sinyallerinin ise 2026’da verilmesi planlanıyor.4.5G ihalesinin asgari bedellerin toplamı 2,3 milyar Euro olarak açıklanmıştı ve ihaledeki toplam teklif 3.96 milyar Euroya ulaşmıştı. Nötr.
Şirket HaberleriTürkiye SigortaKapanış (TL) : 9.52 – Hedef Fiyat (TL) : 13.22 – Piyasa Deg.(TL) : 95200 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.72TURSG TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 38.83 Analist: [email protected]ürkiye Sigorta, Temmuz 2025 prim üretim rakamlarını açıkladıTürkiye Sigorta, Temmuz 2025 prim üretim rakamlarını açıkladıTürkiye Sigorta, Temmuz 2025 dönemine ilişkin prim üretim rakamlarını açıkladı. Şirket, Temmuz ayında 9.808mn TL brüt prim üreterek, Temmuz 2024’te gerçekleşen 6.338mn TL’ye kıyasla %55 oranında yıllık artış kaydetti. 2025 yılı Temmuz sonu itibarıyla kümülatif brüt prim üretimi 82.487mn TL’ye ulaşarak, geçen yılın aynı döneminde kaydedilen 56.749mn TL’ye göre %45 oranında büyüme gösterdi. 2025 Temmuz ayında brüt prim üretimi, aylık bazda %20 düşüş kaydetti. Haziran 2025: 12.253mn TL.Kümülatif bazda değerlendirildiğinde, en güçlü büyüme %134 yıllık artışla Hastalık/Sağlık segmentinde gerçekleşmiştir. Finansal Kayıplar dışında tüm iş kolları yıllık bazda güçlü pozitif büyüme kaydetmiştir.Genel olarak, Türkiye Sigorta prim üretiminde güçlü büyümesini sürdürmekte ve bu büyüme hem aylık hem de kümülatif bazda enflasyonun üzerinde seyretmektedir. Nötr.Torunlar GYOKapanış (TL) : 72.5 – Hedef Fiyat (TL) : 82.85 – Piyasa Deg.(TL) : 72500 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.7TRGYO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 14.27 Analist: [email protected] GYO 2Ç25 Kâr AnaliziTorunlar GYO 2Ç25 Kâr AnaliziGüçlü kira performansı ile desteklenen gelir büyümesi: Torunlar GYO 2Ç25’te 2.104mn TL gelir açıklamış, bu rakam 2.100mn TL olan tahminimizle uyumlu gerçekleşmiş ve yıllık bazda %15 artış göstermiştir. Yıllık reel artış büyük ölçüde ortak alan gelirleri dahil olmak üzere kira gelirlerindeki %18,6’lık yükselişten kaynaklanırken, konut teslimleri zayıf seyretmiş ve 2Ç24’teki 84,2mn TL’den 49,8mn TL’ye gerilemiştir. Otel gelirleri ise yıllık bazda yatay kalarak 102mn TL olmuştur. Sonuç olarak, brüt kar yıllık bazda %25 artışla 1.675mn TL’ye yükselmiş, brüt kar marjı ise daha güçlü kira gelirlerinin etkisiyle yıllık bazda 6,3 puan artarak %79,6 olmuştur. Faaliyet giderlerindeki yıllık bazda %30’luk düşüşün desteğiyle, FAVÖK yıllık bazda %34 artışla 1.629mn TL’ye (2Ç24: 1.214mn TL) yükselmiş, ancak 1.700mn TL olan tahminimizin bir miktar altında kalmıştır. FAVÖK marjı ise yıllık bazda 11,2 puan artış göstererek %77,4’e çıkmıştır.Yatırım amaçlı gayrimenkul değer artışları ve net finansman geliri net kârı destekledi:Net kâr, 2Ç25’te 3.464mn TL olarak gerçekleşmiş (2Ç24: -5.789mn TL net zarar), 1.250mn TL olan tahminimizin oldukça üzerinde gelmiştir. Beklentimizden sapma, esas olarak yatırım amaçlı gayrimenkul değer artışı, beklenenden düşük net parasal zarar ve beklenenden yüksek net finansman gelirinden kaynaklanmıştır. 1.618mn TL tutarındaki net parasal zarar (2Ç24: -2.370mn TL) ve 468mn TL vergi giderine (2Ç24: -56 bin TL) rağmen, güçlü net kâr performansı ağırlıklı olarak 1.669mn TL tutarındaki yarıyıl yatırım amaçlı gayrimenkul değer artışı (2Ç24: yok) ve net finansal gelirlerin yıllık bazda %35 artarak 2.157mn TL’ye ulaşmasından kaynaklanmıştır.Güçlü net nakit pozisyonu korundu: Şirketin net nakit pozisyonu, 4Ç24’teki 21.195mn TL’den %5,3 artışla 2Ç25’te 22.320mn TL’ye yükselmiştir.Yorum: 2Ç25’te konut satış gelirleri zayıf kalsa da, güçlü kira gelirleri, artan net finansal gelirler ve yatırım amaçlı gayrimenkullerin yarıyıl değer artışları net kârı desteklemiştir. Sonuçlara piyasanın olumlu tepki vermesini beklemekteyiz. Torunlar GYO hâlihazırda net aktif değerine göre %37 iskontolu işlem görmekte olup, 5 yıllık tarihsel ortalama NAD iskontosu %18 seviyesindedir.Enka İnşaatKapanış (TL) : 73.3 – Hedef Fiyat (TL) : 97 – Piyasa Deg.(TL) : 439800 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 19.38ENKAI TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 32.33 Analist: [email protected] 2Ç25 Sonuçları ve Hedef Fiyat DeğişikliğiENKAI 2Ç25 Sonuçları ve Hedef Fiyat DeğişikliğiGerçekleşen ve TahminlerSonuçlar beklentilerin oldukça üzerinde gerçekleşti. Enka, tahminlerin oldukça üzerinde bir fark yaratarak, 2Ç25’te 11,7 milyar TL net kâr (İş Yatırım: 8,8 milyar TL, Piyasa: 7,0 milyar TL) açıklarken, bu rakam yıllık bazda %84 ve çeyreklik bazda %203 büyümeye denk geldi. Vergi giderlerindeki artışa ragmen, kârlılıktaki artışın başlıca nedenleri,geçen yılın aynı çeyreğinde hisse senedi varlıklarının gerçeğe uygun yeniden değerlemesinden kaynaklanan değer kazancının artması ve yatırım faaliyetlerinden elde edilen kur farkı gelirleriydi. Yatırım faaliyetlerinden elde edilen gelirlerin beklentilerimizin üzerinde olması, net kârın tahminimizin üzerinde gerçekleşmesinin temel nedeni oldu. Enka’nın konsolide gelirleri, 2Ç24’te 23,7 milyar TL iken, 2Ç25’te 34,5 milyar TL (İş Yatırım: 32,3 milyar TL, Piyasa: 32,0 milyar TL) olarak gerçekleşti. Konsolide FAVÖK, 2Ç25’te yıllık bazda %53 artışla 9,1 milyar TL’ye ulaştı (İş Yatırım: 7,6 milyar TL, Piyasa: 7,0 milyar TL), FAVÖK marjı ise 2Ç25’te %26,3 olarak gerçekleşti (2Ç24: %25,1).Son Çeyrekte Öne ÇıkanlarKonsolide gelirler, dolar bazında yıllık bazda %21,4 artışla 894 milyon dolar olarak gerçekleşti. Enerji segmenti hariç tüm segmentler hem çeyreklik hem de yıllık bazda gelir artışı kaydederken, enerji segmentinde çeyreklik bazda gelir düşüşü yaşandı. 2Ç25’te konsolide gelirlerin %72,2’sini oluşturan taahhüt segmenti, 2Ç25’te 646 milyon dolar gelir elde etti ve böylece dolar bazında yıllık bazda %15,0 ‘lık bir büyüme kaydetmiş oldu. 2Ç25’te gayrimenkul segmentinin gelirleri, rublenin dolar karşısında değer kazanmasının etkisiyle dolar bazında çeyreklik bazda %13,3 artarak 97 milyon dolara ulaştı. Ticaret segmentinin gelirleri, dolar bazında yıllık bazda %33,9 artışla 85 milyon dolar olarak gerçekleşti. Öte yandan, enerji segmentinde, 2Ç25’te 1Ç25’e kıyasla Enka’nın enerji santrallerindeki elektrik üretimindeki düşüşün etkisiyle gelirler, dolar bazında çeyreklik bazda %55,0 düşüşle 66 milyon dolar olarak gerçekleşti.Konsolide FAVÖK, dolar bazında yıllık bazda %26,3 artışla 234 milyon dolara ulaştı. Konsolide FAVÖK marjı ise yıllık bazda 1,2 puan artışla %26,3’e ulaştı. Taahhüt segmentinin FAVÖK’ü 137 milyon dolar olarak gerçekleşirken, FAVÖK marjı %21,2 oldu. 2Ç24’te negatif FAVÖK kaydedilen enerji segmentinde, 2Ç25’te 19 milyon dolar FAVÖK kaydedilirken, FAVÖK marjı %29,2 oldu. Öte yandan, gayrimenkul ve ticaret segmentleri sırasıyla 58 milyon dolar ve 20 milyon dolar FAVÖK elde etti ve FAVÖK marjları geçen yılın aynı dönemindeki %66,7 ve %39,3’e kıyasla sırasıyla %59,8 ve %23,3 oldu.Bakiye sipariş büyüklüğü. İnşaat segmentinin bakiye sipariş büyüklüğü bir önceki çeyrekteki 6,7 milyar dolardan 7,9 milyar dolara yükseldi. Yeni sözleşme edinimleri 2Ç25’te 1,9 milyar dolar olarak gerçekleşirken, 1Y25 sonu itibarıyla sipariş/teslimat oranı 1,8x seviyesinde gerçekleşti.Güçlü net nakit pozisyonu. Holding, 1Ç25 sonu itibariyle 5,42 milyar dolar olan net nakit pozisyonuna (uzun vadeli finansal yatırımlar dahil) kıyasla 2Ç25 sonu itibariyle 5,45 milyar dolar net nakit pozisyonuna sahip oldu.Yorum/Değerleme. Beklentilerin de üzerinde gerçekleşen ve yıllık bazda güçlü bir büyüme gösteren net kârın olumlu bir piyasa tepkisi yaratmasını bekliyoruz. Model portföyümüzde de yer alan ENKAI için AL tavsiyemizi koruyoruz ve ENKAI için hedef fiyatımızı hisse başına 91 TL’den 97 TL’ye yükseltiyoruz. Hedef fiyat revizyonumuz, esas olarak taahhüt segmentindeki ileriye dönük ciro/FAVÖK tahminlerimizin yukarı yönlü revizyonu ve güncellenen makro tahminlerden kaynaklanıyor. 1Y25 sonu itibarıyla 3,2 milyar dolar büyüklüğünde yeni sipariş alan Enka’nın 2025 yılını 4,9 milyar dolarla kapatacağını ve yıl sonunda bakiye sipariş büyüklüğünün 8,1 milyar dolara ulaşacağını öngörüyoruz. İnşaat segmenti için, 2025/2026 gelir büyüme beklentilerimizi dolar bazında %22,9/17,6’dan %23,9/25,7’ye, 2025/2026 FAVÖK büyüme beklentilerimizi ise %22,2/16,7’den %24,8/24,8’e revize ettik.Yataş Yatak Kapanış (TL) : 30.92 – Hedef Fiyat (TL) : 48.39 – Piyasa Deg.(TL) : 4632 – 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.69YATAS TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 56.49 Analist: [email protected] 2Ç25 Sonuçları: Satışlarda Gerilemeye Rağmen Marjlarda İyileşmeYATAS 2Ç25 Sonuçları: Satışlarda Gerilemeye Rağmen Marjlarda İyileşmeYataş’ın 2Ç25 sonuçlarına göre, satışlar yıllık bazda %7 gerileyerek 4,5 milyar TL’ye geriledi. Satışlardaki düşüşe rağmen, şirket brüt kâr marjını yıllık bazda 500 baz puan artırarak %35,5’e yükseltti (2Ç24: %30,5). FAVÖK ise yıllık bazda %35, çeyreklik bazda %27 artışla 524 milyon TL’ye ulaştı. FAVÖK marjı yıllık bazda 360 baz puan artarak 2Ç25’te %11,6’ya yükseldi. Enflasyon muhasebesi etkisinin azalmasıyla satılan malların maliyetindeki düşüş marjlardaki gelişmeye sebep oldu.Bu çeyrekte daha yüksek parasal kazanca rağmen, şirket 2Ç24’teki 18 milyon TL net kâra karşılık 2Ç25’te 51 milyon TL net zarar açıkladı. Net kârdaki bu düşüş, ağırlıklı olarak daha yüksek finansman giderleri ve ertelenmiş vergi giderlerinden kaynaklandı.Yorum: Marjlardaki iyileşme operasyonel verimlilikte gelişme olduğunu gösterse de net zarar açıklandığı için piyasanın sonuçlara hafif negatif tepki vermesini bekliyoruz.
Takip Listesi Dışındaki Şirket HaberleriSAYASŞirket, Enercon GmbH ticaret unvanlı müşterisine verilen tekliflerin onaylandığını ve toplam 844.220 avro tutarındaki 20 adet kuleden oluşan bu siparişin teslimatlarının, 2025 yılı dördüncü çeyrek içerisinde tamamlanmasının beklendiğini duyurdu.ESENŞirket, %25 oranında hissedarı olduğu Naturel ChargeN Enerji A.Ş. ile, Dünyanın en büyük perakende akaryakıt dağıtım şirketi ve Avrupa’nın en büyük petrol şirketinin, 1.000’den fazla akaryakıt istasyon ağına sahip Türkiye’deki iştiraki arasında, Türkiye genelinde elektrikli araç şarj altyapısının geliştirilmesine yönelik uzun vadeli bir iş birliği amacı taşıyan Mutabakat Zaptı (Memorandum of Understanding) imzalandığını açıkladı. Şirket ek olarak, bu kapsamda, başta Marmara Bölgesi olmak üzere tüm Türkiye’de akaryakıt istasyonları (forecourt) ve istasyon dışı destinasyonlarda (destination) elektrikli araç şarj istasyonlarının kurulması ve işletilmesinin hedeflendiğini açıkladı.TEHOLŞirket, 1000 Yatırımlar Holding A.Ş.’nin %92 oranında bağlı ortaklığı olan, Trugo (TOGG iştiraki) şarj istasyonları kurulumu ve işletim faaliyetini gerçekleştirilen Meta Mobilite Enerji A.Ş.’ye yatırım yapma kararı aldığını açıkladı.Şirket, Meta Mobilite’ye 7 milyon dolar tutarında yatırım bedeli ile gerçekleştirilecek sermaye artırımı sonucunda Meta Mobilite’nin %20 oranında pay sahibi olacağını ve bu kapsamda,15.08.2025 tarihinde; Şirket, 1000 Yatırımlar Holding A.Ş. ve Meta Mobilite Enerji A.Ş. arasında “Pay Alım Satım ve Sermaye İştirak Sözleşmesi” akdedildiğini açıkladı.IMASMŞirket, Eski Bağımsız Devletler Topluluğu (BDT) ülkeleri ve Afrika’da mukim müşterileri arasında toplam 4.207.000 dolar bedel karşılığında un değirmeni tesisi, buğday siloları, taşıma sistemleri ve değirmen yedek parçalarına ilişkin satış sözleşmeleri imzalandığını ve bahsi geçen sözleşmelere istinaden avans ödemelerinin tarafına ulaştığını açıkladı. Söz konusu satışlara ilişkin sevkiyatların 2025 yılının son çeyreğinde gerçekleştirilmesi planlanmaktadır.OZATDŞirket, 16.04.2025 tarihinde yurt dışında mukim üç farklı firma ile 7.500.000 dolar tutarında (yaklaşık 285.868.500 TL, 16.04.2025 TCMB döviz satış kuru alınmıştır) Üç Adet Gemi Tamir Bakım ve Onarım sözleşmesi imzalandığını duyurdu.Yapılan sözleşme kapsamında geminin tamir, bakım ve onarımı başarı ile tamamlanarak müşterilere teslim edildiğini açıklayan şirket, müşterilerden gelen ilave talepler doğrultusunda nihai tutarın 10.074.000 dolar (yaklaşık 410.327.116,20 Türk Lirası, 15.08.2025 TCMB döviz alış kuru alınmıştır) olarak gerçekleştiğini duyurdu.KONTRŞirket, bağlı ortaklığı Pomega Enerji Depolama Teknolojileri A.Ş.’nin (“POMEGA”), Esbesa Enerji İnşaat Mühendislik Nakliyat Sanayi ve Ticaret A.Ş.’den, Eskişehir ve Kırıkkale’deki Lisanslı Depolamalı GES projeleri kapsamında enerji depolama sistemlerinin temini ve devreye alınması işi için vergiler hariç 5.502.560 dolar tutarında sipariş aldığını duyurdu.Sipariş kapsamında; Şirket üretimi olan lityum pil hücreleri, batarya yönetim sistemleri, batarya paketleri, enerji depolama ve yönetim sistemleri, güç dönüşüm sistemleri ile saha devreye alma hizmetleri yer almaktadır. Projelerin 2026 yılının ikinci çeyreğinde tamamlanması planlanmaktadır.
Bir şirket yüzde 4000 oranında bedelsiz sermaye artırımı kararı aldı!
İş Yatırım yasal uyarısı: Burada yer alan bilgiler İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından bilgilendirme amacı ile hazırlanmıştır. Yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Herhangi bir yatırım aracının alım-satım önerisi ya da getiri vaadi olarak yorumlanmamalıdır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Burada yer alan fiyatlar, veriler ve bilgilerin tam ve doğru olduğu garanti edilemez; içerik, haber verilmeksizin değiştirilebilir. Tüm veriler, İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan alınmıştır. Bu kaynakların kullanılması nedeni ile ortaya çıkabilecek hatalardan İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş. sorumlu değildir.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
