TÜPRAŞ – Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. (TUPRS) 2025 yılı 2. çeyrek finansal sonuçlarının kamuya açıklanmasının ardından Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’den Şirketin finansal tabloları için değerlendirme geldi. Kurum değerlendirmesinde şu ifadeleri kullandı;
TÜPRAŞ – Türkiye Petrol Rafinerileri A.Ş. hisse haberleri
Tacirler Yatırım değerlendirmesi şu şekilde; “Tüpraş, 2Ç25’te 183,2 milyar TL ciro, 13,9 milyar TL FAVÖK ve 8,9 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr, piyasa beklentisinin %32 üzerinde gerçekleşirken bu olumlu sapmada tek seferlik giderlerin azalması etkili oldu. Marjlarda çeyreklik bazda belirgin bir toparlanma görülürken, yıllık bazda ciro ve FAVÖK sırasıyla %29 ve %20 geriledi. Şirketin net nakit pozisyonu 49 milyar TL’ye yükselirken güçlü serbest nakit akışı korundu. Yönetim, rafinaj marjı, kapasite kullanımı ve yatırım harcamalarına ilişkin 2025 beklentilerini değiştirmedi. Şirketin beklentimizi karşılayan ve 2025 yılına dair öngörülerini koruyan ikinci çeyrek performansını sınırlı olumlu değerlendiriyoruz. Finansalların ardından Tüpraş için önerimizi AL olarak sürdürüyoruz.Operasyonel olarak Tüpraş, 2Ç25’te %98 KKO ile 7 milyon ton üretim yaptı ve 7,6 milyon ton satış hacmine ulaştı; benzin satışları yıllık %13 artarak 1,4 milyon tonla rekor kırdı. İç pazar akaryakıt talebi %4 büyürken benzin segmentindeki %19,6’lık ivme marjları destekledi.Akdeniz ürün marjlarını destekleyen temel gelişmeler şunlardı: İberya’daki elektrik kesintisi, OPEC+’ın ek üretim kararı, Hürmüz’de artan güvenlik riskleri ve Kızıldeniz’deki kesintiler — Akdeniz ürün marjlarını yukarı çekerek crack spread’lerini güçlendirdi, ağır ham petrol diferansiyellerini daralttı.Marj tarafında orta distilat cracklerinin geçen yılın yüksek bazına rağmen yatay seyretmesi ve HSFO marjlarının arz kısıtları nedeniyle güçlü kalması sayesinde brüt kâr marjı çeyreklik bazda 1,4 puan artarak %9,7’ye yükseldi; envanter kazançları da kârlılık baskılarını sınırladı. Net rafineri marjı 2Ç25’te 5,3$/varil seviyesinde gerçekleşti (2Ç24: 5,4 $/varil; 1Ç25: 4,1 $/varil).Finansal esneklik devam ediyor: Çeyrek sonunda 2,3 milyar USD nakite ulaşıldı; işletme sermayesi ihtiyacı düştüğü için nakit yaratımı artış gösterdi. Temettü ödemeleri net faiz gelirini sınırladı, ancak parasal kazançlar bu baskıyı kısmen dengeledi.Yönetim 2025 beklentilerini korudu. Buna göre 2025’te 26 milyon ton üretim, 30 milyon ton satış, %90-95 KKO, varil başına 5-6$ net rafineri marjı ve 600 milyon USD CAPEX hedefleniyor; yılın ilk yarısında ise 232 milyonUSD CAPEX harcaması gerçekleşti.”
Yarın bilanço açıklayacak şirketler
Tacirler Yatırım yasal uyarısı: Bu raporda yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmakta olup finansal bilgi ve genel yatırım tavsiyesi kapsamında hazırlanmıştır ve hiçbir şekilde yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Yatırım Danışmanlığı hizmeti talep edilmesi halinde; yatırımcının Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ile Yatırım Danışmanlığı sözleşmesi imzalamış olması, Yerindelik Testi’ni tamamlamış ve risk grubunun belirlemiş olması zorunludur. Bu raporda yer alan her türlü bilgi, yorum ve tavsiye uygunluk testi ile tespit edilecek risk grubunuz ve getiri beklentiniz ile uyumlu olmayabilir. Dolayısıyla, uygunluk testi neticesinde risk grubunuz tespit edilmeden sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi amaç, bilgi ve tecrübenize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Bu rapor herhangi bir sürede belirli bir getirinin sağlanacağına dair bir taahhüt içermemekte olup, zaman içerisinde piyasa koşullarında meydana gelen değişiklikler nedeniyle yorum ve tavsiyelerde değişiklikler söz konusu olabilir. Bu raporda bahsedilen yatırım araçlarının fiyatları ve değerleri yatırımcıların menfaatlerine aykırı olarak hareket edebilir ve netice itibariyle yatırımcılar anaparalarını kaybetme riski ile karşı karşıya kalabilirler. Bu raporda yer alan geçmiş performans verileri gelecekte elde edilecek sonuçların bir garantisi olarak kabul edilemez. Bu raporda yer alan tüm bilgiler ve görüşler yatırımcıları bilgilendirmek amacıyla, Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. tarafından güncel ve güvenilir kaynaklardan temin edilmiş olmakla beraber, Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. söz konusu bilgilerin doğru ve tam olduğunu taahhüt etmemektedir. Raporlardaki yorumlardan, bilgilerin tam veya doğru olmaması ve/veya güncellenme nedeniyle doğabilecek maddi ve manevi zararlardan Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. ve çalışanları sorumlu tutulamaz. Bu rapor, sadece gönderildiği kişilerin kullanımı içindir. Bu raporun tümü veya bir kısmı Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.’nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz veya üçüncü kişilere gösterilemez, ticari amaçla kullanılamaz. Aksi halde, Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş. uğramış olduğu bütün zarar ve ziyanı talep etme hakkını saklı tutar.
Rota Borsa yasal uyarısı: Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler, mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
